市场在震荡中走牛

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• 市场在震荡中走牛

特约作者：饶邦伟

　　上周在两大利好的“靴子”落地后，市场犹如久旱逢甘露，大盘拔地而起绝地反弹，演绎了久违的“井喷”行情，沪综指2990点也将会成为下轮走牛崛起的底部。虽然市场人士对此次行情有“反弹”与“反转”之争，但关键是抓住行情的脉络和本质，才能利于后市行情的实际操作与研判。

　　首先，政策面上，此次“救市”的一道道利好金牌，反映了在中国经济依然呈现高速增长态势，人民币升值及国内经济通胀影响有限的情况下，A股自6124点暴跌至3000点，恐慌性抛售情绪已经超出了理性范畴。指数大幅下挫严重超出了市场自身修复能力，亟待外力进行纠偏。且前期政策均没有达到预期效果之后，管理层改变了前期保持的“静观其变”的态度，一周内连出政策重手，矫正当前A股非理性下跌，表明了政府对市场的呵护，在A股市场较为浓重的政策市标签下，预示市场政策底的确认。

　　其次，估值层面，3000点沪深股市的投资价值凸显，2007年上市公司业绩增长60%，2008年一季度仍有望增长50%左右，A股市场的平均市盈率已降到20 倍左右，成为沪深股市有史以来最低估值。增发股破发，AH股出现倒挂，指数远离年线，QFII和国际游资踊跃抄底，足以说明沪深股市已极具投资价值。

　　再次，技术面上，大盘自历史高点6124下跌以来，指数回落超过50%，下调至黄金分割位的0.618位，技术上存在强烈的反弹要求。因此，在政策利好的引爆下“井喷”行情也在情理中。上周股指K线已形成大岛型反转，在随后大盘强势调整后，指数大有上攻“5.30”形成的箱体顶部之势。但谨慎期间投资者还是防备“6.24”脉动式行情再度重演，后市无论如何震荡，是否回补周四的跳空缺口，完成二次探底，只要市场成交仍维持在一个较高的水平，技术面终究也会和政策面、价值面形成共振，维护奥运稳定的市场行情即将全面展开。